投资要点
   
智慧松德发布2016年三季度报:2016年前三季度公司实现营业收入2.92亿元,同比减少15.77%;实现归属于上市公司普通股股东的净利润4832.90万元,同比增加12.94%,对应的EPS 为0.08元。
   
公司传统业务下滑,新业务助力业绩平稳上升。2016年前三季度母公司实现营收0.17亿元,同比下降88.74%;子公司实现营收2.75亿元,同比增长38.56%。公司原有印刷机相关业务下滑严重,对母公司业绩影响较大,子公司由于自动化业务的高速发展,业绩持续提升。
   
公司积极推进转型升级,子公司大宇精雕大力发展3C 智能设备及机器人自动化生产线业务,受益于自动化行业的高景气度和军民融合,未来有望实现快速发展。公司全资子公司大宇精雕主要从事3C 智能设备及机器人自动化生产线业务,承诺2014-2016年扣非净利润分别为8390万元,10810万元、12000万元,2014年与2015年均完成业绩承诺,2016年有望顺利完成业绩承诺。9月,大宇精雕与重庆市渝北区人民政府签订了《战略合作协议》,双方共同推进“大宇智能装备产业园”项目投资建设开发。该项目计划总用地规模约110亩,用于“大宇智能装备产业园”建设,受益于自动化行业的高景气度和军民融合利好政策,未来有望实现快速发展。
   
盈利预测及评级:公司积极推进转型升级,在智能装备领域大力布局,受益于行业的高景气度及军民融合利好政策,未来发展可期,预计公司2016年~2018年EPS 分别为0.16元、0.20元、0.24元,维持 “增持”评级。
   
风险提示:子公司整合风险;传统业务加速恶化。